啤酒巨头英博520亿美元成功收购AB

由此成为世界第一大啤酒集团，交易可能导致中国啤酒行业格局发生重大调整

美国当地时间7月14日，世界第二大啤酒集团英博啤酒（Inbev）以520亿美元报价，宣布收购世界第三大啤酒集团安海斯-布希公司（AB）。

由于英博和AB在中国分别拥有众多啤酒品牌，分析人士普遍认为，此次收购可能导致中国啤酒行业格局发生重大调整。

此次收购全部以现金支付。合并成功后，AB将成为英博的全资附属公司。新公司年产啤酒量将达4600万千升，年销售收入可达360亿美元，占据全球近四分之一的啤酒市场。无论是以产量还是收入计，均将超越SABMiller，成为世界上最大的啤酒集团。

英博官方消息称，新公司将命名为安海斯-布希-英博（Anheuser-Busch InBev），公司CEO由英博现任CEO卡洛斯·布里托（Carlos Brito）担任。在新成立的董事会中，AB将拥有两个席位，其中一个是现任总裁August Busch IV，其余董事会成员将从英博现任董事会中挑出。英博承诺，新公司将会保留AB的职工和企业文化。

AB总部位于美国密苏里州圣路易斯，新公司北美地区总部和百威啤酒总部将继续设在圣路易斯。英博预计，未来新公司40%的收益将来自美国。

AB是美国最大的啤酒集团，自1860年以来，一直由安海斯和布希家族（Anheuser or Busch families）控制，旗下最著名的品牌为百威啤酒。英博则是2004年由比利时的英特布鲁公司和美洲饮料公司合并而成，旗下著名品牌包括时代、贝克等。

英博于一个月前提出以463亿美元，折合每股65美元的价格收购AB，但AB董事会认为这一报价没有正确反映公司的品牌价值，拒绝接受。此后，双方矛盾升级，分别向法院提出诉讼，英博要求驱逐AB董事会成员，AB则称英博存在财务数据造假，并指责其在古巴的经营。

据《纽约时报》报道，上周三，AB主动接触英博，希望对方提出最终和最好的报价。英博将收购价从每股65美元提高至每股70美元，合计520亿美元，双方最终达成合作协议。

由于英博和AB在中国分别拥有众多啤酒品牌，此次收购可能导致中国啤酒行业格局调整。目前，英博中国的主力市场在东南部，拥有33家独资与合资工厂，在福建、浙江等多个省份都占据了第一或第二的市场份额，拥有雪津、红石梁、双鹿、KK、金白沙、金龙泉等多个区域强势品牌，并持有珠江啤酒25.3%的股份。

AB则主攻中国东北部市场，除了主打品牌百威，还持有哈尔滨啤酒全部股份、青岛啤酒股份有限公司（上海交易所代码：600600）29%的股份。

中信证券一位分析师表示，与上世纪90年代末众多大企业收购小企业的并购行为不同，英博成功收购AB，表明国际啤酒行业新一轮并购正在向纵深发展，并购价值的不断提高，或将带动二级市场估值水平的提高。

这位分析师认为，英博和AB在中国市场的区域分布、品牌定位方面各有优势，并购成功后，有利于发挥协同优势，提高竞争力。而对中国本土品牌而言，“象吞象”的并购模式，也提供了一个很好的范例。

国金证券分析报告则认为，英博成功收购AB，或会对雪花和燕京带来较大威胁。此前，雪花啤酒市场总监侯孝海已加盟英博中国，出任中国市场部副总经理。报告认为，英博将整合旗下众多区域品牌，将福建雪津和哈尔滨啤酒打造成为全国性中档品牌，对雪花和燕京有望形成正面冲击。

目前，中国前十大啤酒品牌中，只有燕京啤酒和河南金星啤酒没有引入外资。2007年，英博中国旗下品牌总产量为334万千升，AB旗下的青岛啤酒和哈尔滨啤酒产量分别为505万千升和149万千升。英博并购AB成功后，其中国啤酒总产量，将远超燕京啤酒的402万千升，和SAB旗下的华润雪花690万千升的产量。

《财经》记者 陈茜 杨彬彬