“石油价格对中国经济有多重要？看看如下数据就清楚了。2007年中国直接进口石油1.63亿吨，支付797亿美元。今年前四个月中国直接进口石油5977万吨，支付402亿美元，如果按照这一比例全年将直接进口石油1.8亿吨，支付1453亿美元。由于中国同时还大量进口石油中间产品，全年算下来直接和间接进口石油总量是4亿吨，即使按照前四个月的平均价计算，也将支付共计3230亿美元。这是个什么概念？就是说中国的石油购买成本将同比增长65%，也就是说仅仅由于石油涨价，我国经济运行的成本就会上涨1272亿美元，相当于8800亿元人民币。这是一个天文数字，因为这个数字超过了去年我国上市公司利润总和的一半！

在其他因素不变的情况下，这8800亿元的额外负担相当于中国经济的意外损失，它比雪灾和四川地震带来的负面影响更大，但是这种成本上升比较隐蔽，投资者的感受不像地震和雪灾那么直观。反过来，石油价格及其带动的商品价格的上涨才是中国出现通货膨胀的最主要诱因，而货币供应和投资过热并不是我国通胀的切身之痛。追根寻源，我们的紧缩政策也是在它的间接影响下出台的。所以，石油价格既是经济因素也是政策因素。”

—— 节选自“文国庆的博客”

2008年5月28日 范福春：股指期货各项工作基本已经就绪
2008年5月26日 范福春：股指期货择机推出
2008年3月12日 范福春:股指期货没准备好 短期内难推出
2008年3月12日 范福春：股指期货没推出和下跌无关
2008年3月5日 范福春：股指期货年内推出问题不大
2008年1月18日 尚福林：推动股指期货顺利上市和平稳运行
2007年10月29日 范福春：股指期货上市时间不会太久
2007年5月28日 范福春：股指期货准备好就择机推出
2007年3月4日 范福春：股指期货 一切都在准备中
2007年3月4日 范福春：股指期货争取上半年推出
2006年1月8日 范福春：做好推出股指期货准备

回顾一下上午的聊天记录：

Sunny 10:45:48
这周“3G概念”肯定要扑腾几下，持有的是运气好，可随主力边拉边退，没有的切不可追进去，，，否则看看上周追水泥追帐篷的。。
Sunny 10:48:13
本周看情况，等量有变化的时候，关注农业饲料、建材、能源、煤炭、金融股，要买就买板块龙头。这些全部是“灾后重建”的实质股，与“帐篷”、“白药”等有本质区别。
Sunny 10:52:17
四川是我国最大的生猪饲养基地；四川是我国水力发电最重要的地区；四川是我国蔗糖最大产区；四川是我国化工企业前几名的重仓区。知道这几点以后去分析该怎么办，对国民经济有什么影响，国家政策如果有倾向扶持会怎么办？在脑海里要有概念，绝不是几顶帐篷的事情。
Sunny 10:55:05
打比方来说，电力。电力在中国是个吃力不讨好的行业。必须要满足供求，却不能随意盈利不能和国家讨价还价。随着石油、煤电持续上涨，四川300多处水库告急，水力发电已经处于半瘫痪状态，接下来什么最吃紧？答案是肯定的，还是煤炭、新能源。
Sunny 10:59:03
中国农业上市企业基本上没有几个有实质业绩的，原因就是国家打压粮食价格。中国目前的粮价只相当于国际行业标准的一半还不到，这就是为什么现在农民越来越宁愿打工也不愿意种田、养猪的根本原因。前期炒作已经把农业概念消耗得差不多了，接下来四川生猪基地受灾，最大的农业、猪肉收益者是谁？关注饲料行业又有优秀业绩支撑的上市公司。
Sunny 11:00:10
暂时就打着两个比方，其他的自己去分析，逐个说没什么必要。下跌不可怕，可怕的是等机会来了不知道要买什么。“重建概念”不是单指四川，是对整个国民经济的重建修复。

从大势及各方面来说，原本我在5月12号就已经开始对大盘持乐观态度，谁知道半路杀出个程咬金——四川大地震了。不得不说，2008年的中国真的是天降大任于斯人，一个字：痛，二个字：痛苦！但是，只有痛过之后方知甜为何味。震灾后，游资私募尽情表演，冲进杀出淋漓尽致，精彩程度绝对有五星级。这个时候一方面我在提醒大家不要追涨，一方面也相当困惑：为什么总是有人在趁火打劫而上帝也没惩罚他们呢？为什么多数散户吃几亏而不长一智呢？就我身边的朋友来说，尽管我不停的说：不要眼红、不要追涨、灾后重建概念不是几顶帐篷、几片止血药了事的，可还是有很多人冲进去给别人抬轿。然后是到了21号，大盘再次抛出媚眼，在游资私募热烈的跳着性感诱人的钢管舞的同时，真正的日交易量达到天量的中金上海淮海中路、国信深圳泰然九路、国信上海北京东路等等营业部，交易集中在这几个股上面：中信证券、浦发银行、招商银行、交通银行、中国平安、中国人寿、中国石化等等大蓝筹。可惜还没能成为正式的拐点，太多太多散户恐慌性的抛盘压得让人透不过气来，挠得以博时、南方基金等西门大官人也硬是打碎了牙往肚子里吞。以中国人寿为例，五月初冲进去的几百亿平均成本为33~36的筹码，至今也没出来，都在干嘛呢？都在潜伏着伺机杀码！铛铛铛铛铛！现在是北京时间5点30分。最黑暗、最徘徊、最恐慌的时候莫过于此刻。

就目前的大盘和个股来说，多数有实力的票都出现了“地量、地价”，所有的利空、利好差不多该出的都出来了，周边资本环境没有任何“消息”来左右市场本身就是一个“消息”。这是一个契机，也是一个强烈的信号。当然，不是说现在马上就掉头，要有量能配合的大盘才真正会掉头。然而这一切都将在不知不觉中发生，等到多数人醒悟过来时，一骑绝尘的指数又将吸引更多跟风盘。至于个股，我上周就说过，除开垃圾股、虚无缥缈的概念股，一旦大盘变脸，大部分个股都会有表演的机会，只是早早晚晚的事情。下午群里问起的像泰达股份、大同煤业这样的票，放心持有便是。今儿卖了明儿买回，得不偿失。谁知道这该死的大盘什么时候变脸呢？虽说为时不远，可没人敢打包票估个“精确”。当然，除非他是神。不好意思，我不是，一介草民而已。

政府弄这个股市就是为大中企业融资，让散户手中的游资为国民建设买单，现在又多了个为灾区重建买单。今年这种情况下，再次重复那四个字：止痒止贪。看到突然高高拉起的票一定要止痒，眼红手痒的后果大家都尝过，无需多说；有一定盈利的时候要止贪，赚了15%别为了剩下那5%再次让自己陷入困境。至于“任何时候都不要满仓、留后手”之类的话不要再讲了吧，耳朵起老茧了。

时有王石者，其父从王震征新疆，有功，震爱其父，以之为柳州铁路局长，及石长，时广东省督以女妻之，石倚父翁之名望，行商贾之事，无不应手而解，后以房产为业，竟积身家亿万。石好登山，每出，必耗资巨万；其行小善一事，必刻石以记，好自作传记，开博客，延枪手，其所售房产多巨幅书其事，图其影，以为宣传，其好名如此。

洪朝五十九年四月初八，川中汶川大震，祸及数百里，灾民不绝于道，号呼动于天地，举国哀悼。庙堂之上者，引车卖浆之下者，富商巨贾，黎民百姓，无不慷慨解囊，热血相助，中华竟因此隐隐而有复兴之象焉。

石放言曰，灾为常态，所属仆从人捐十文可也，多捐则为负担矣。言一出，闻者无不大哗，继而责之以义。石于其博客舌辩之，不逞，遂闭其言路，不纳众人。四月十二日，御驾亲赴川中救灾，忽有闻，石已通工部侍郎及川道相关员，言谈间已定灾后商计矣。

商贾之道，固有无利不起，亦有道义存焉。时富豪如和黄李氏，台塑王氏，江苏陈氏者，无不倾资以救国难，贩夫走卒、乞儿戏子，踊跃救难者，一一难书。国难当头，石前发冷言于公众，后谋私利于暗室，不亦鄙乎？时有人讽石曰：公可跨世界高山，可跨汶川一坟乎？道义不存而富，是为为富不仁也。

另一版本：

王石者，或言其安徽人也，其籍不可考。或传其父从定西侯震征新疆，有功，后为柳州转运使，中年得石，极宠之。及石长，有大志，狼行鹘顾，时人异之，昔粤省某督以女妻之。石倚父翁之名，周旋商贾，无不得心应手，后以房产为业，竟致富可敌国。石好登山，每出，必耗资百万，尽兴而止。其人又好自传，开博客，书其事，图其影，以为宣传，纵行小善，必勒石以记，其好名如斯。好事者奉为偶像，附于其门下者多矣。

红朝五十九年四月初八日，会蜀郡汶川地大动，山崩河堰，祸及数百里，县镇至有顷刻夷为平地者，开国以来灾害之惨烈，无过于此。自是，举国皆惊，官商军民冒死往救者以百万计。富商巨贾，贩夫走卒，无不慷慨解囊，倾力以助。几数日，举国捐助愈六十亿，其间侠义之事不胜枚举，殊可叹也，中华重现复兴之象焉。

石迫其势，痛捐二百万文以为赈，又厌善捐者过其右，乃言于众曰:“灾者，常态也，我尝语仆从，人捐十文可也，多捐则负担重矣。”闻者哗然，或责以义，石强辩于其博客，不逞，遂闭其言路，不纳众人。舆论一时汹汹，至有嗤石为“王十”者。

五月十二日，上赴蜀中抚慰，民心大定，举国抗灾，同心如鉄。上与中书令共商赈灾及重建事，语及灾民，心甚戚戚焉。忽有闻，石已通工部侍郎及蜀郡工部咨事等，言谈间，隐然已定其灾后商计矣。

太史公曰：商贾之道，固有无利不起，亦有道义存焉。富而忘义，是为富不仁也。当世富豪如和黄李氏，台塑王氏，江苏陈氏者，无不倾囊以救国难，孟子曰：“古之人，得志，泽加于民；不得志，修身见于世。穷则独善其身，达则兼善天下。” 不亦宜乎？石暴富于先，吝捐于后，冒言于众，谋私于暗，不亦鄙乎。或讽石曰：公遍越世之绝岭，可越汶川一坆乎？

『国务院公告』
为表达全国各族人民对四川汶川大地震遇难同胞的深切哀悼，国务院决定，2008年5月19日至 21日为全国哀悼日。在此期间，全国和各驻外机构下半旗志哀，停止公共娱乐活动，外交部和我国驻外使领馆设立吊唁簿。5月19日14时28分起，全国人民默哀3分钟，届时汽车、火车、舰船鸣笛，防空警报鸣响，中国证券市场也将暂时停止交易3分钟。

• via 南方都市报 数字报

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2008年05月12日07:45 《华尔街日报》中文网络版专稿   袁莉

我上一篇专栏写了上周末在伯克希尔?哈撒韦公司股东大会上的见闻。我坐在那里，对沃伦·巴菲特和搭档查理·芒格提及中国的次数之多感到吃惊——60多个问题中的9个。

回头想想，也不难理解：伯克希尔拥有及投资的公司范围很广，从可口可乐、DQ冰淇淋到内布拉斯加家具商城，中国不是主要制造产地就是消费市场，或两者兼具，而且中石油的买入和卖出是巴菲特近年来最赚钱也最有争议的投资之一。

袁莉“来来往往”专栏透过一个中国人的眼睛看美国商界文化，诠解圈内人一举一动背后的含义。专栏作者袁莉2004年进入《华尔街日报》，曾关注于美国电信业的报道。她于2002年赴美，先后就读于哥伦比亚大学和乔治·华盛顿大学并分别获得新闻和国际关系硕士学位。此前，她曾任新华社国际新闻编辑和驻泰国、阿富汗记者。欢迎读者发送邮件至li.yuan@wsj.com或在下面评论栏中发表评论和建议。
这篇专栏采用问答的形式是因为从股东大会到记者招待会都是一问一答，这样应该最能忠实地表达巴菲特和芒格的思想和风格。听两个智慧、幽默又直率的老人讲话是一种享受。我跟所有朋友说，这是一辈子至少应该做一次的事情。

股东大会现场不允许用录音器材，因此以下内容不是完全的原话，只是基本的原意。问答涉及中国股市、中石油、人民币对美元汇率、奥运会及中美关系等问题，其中对奥运会的回答是为时５个小时的股东大会上赢得掌声最多的话。

中国股市

中国股票市场已经跌了很多。你们是否认为中国股市价位还是过高？

巴菲特：我从未对中国股市发表过具体意见。我们不是做预测股市走向生意的。我们一贯的观点是，如果市场下跌，它就比以前更有吸引力。我们不预测股市，我们只会在市场向下走的时候作出反应。中国的经济发展是一个奇迹，很多中国人都对股票热情很高。中石油股价一度疯狂上涨，成为全球市值最高的公司。

芒格：中国股市曾一度出现疯狂的泡沫。这种情况在另外一些国家也出现过，人们在股市里看到了前所未有的机会。但是，让泡沫走开对每个人都有好处。中石油的A股价格曾一度是境外股的一倍，也就是我用一美元和两美元买的是同一个东西。这其中很有问题。

奥运会

考虑到中国在西藏严重的人权侵犯状况，你们是否会、或者已经考虑过，要求可口可乐公司不再担任北京奥运会赞助商？是否同意这样有可能会促成一个新的商业模式：既尊重人权价值又重视商业利润？?一些掌声?

巴菲特：我明白你在讲什么。但从个人角度讲，我认为告诉一个国家什么可以做，什么不可以做是错误的。我认为奥运会应该永远都允许所有人参加，参与的人越多越好。我不想对此加以苛责。我认为，禁止任何国家参与奥运会都是个严重的错误。美国妇女直到1920年才获得选举权，我认为那是严重违反人权的作法。但我不想我们自己在那之前被禁止参加奥运会。[更多掌声]

芒格：沃伦对我的观点表达不够强烈。很多人对中国的不完美感到苦恼。我倒要问问：与几十年前相比，中国是更好了还是更差劲了？答案是，中国正在朝正确的方向发展。那是好事。我认为，那种因为你不喜欢一个人，就死死揪住他最大缺点不放的做法是错误的。”[整个股东大会赢得掌声最多的话]

巴菲特：别忘了，我们当初是怎样对待黑人的。我们自己离完美也还很远。

（注：伯克希尔是可口可乐最大的股东。美国于1904年在圣路易斯首次举办夏季奥运会。）

中石油

你2002年买中石油时只读了它的年报。大多数职业投资者都会做更多的研究，你为什么不做呢？你看年报时主要看什么？你怎么能看一份报告就做投资决定？

巴菲特：我是在2002年春天读的年报。我从没问过任何人的意见。我当时认为这家公司值一千亿美元，但它那时的市值只有350亿美元。我们不喜欢做事要精确到小数点三位以后。如果有人体重大约在300到350磅之间，我不需要精确的体重就知道他是个胖子。如果你根据中石油年报上的数字还做不了决定，那你应该看下一家公司。

芒格：我们用于研究的费用比美国所有机构都低。我知道有个地方每年付两亿美元会计费。我知道我们的投资更安全，因为我们的思考方式象工程师－－我们要的是可靠的利润。

你在中石油上的操作并不符合你一贯的买入－持有风格。你当时是怎么想的？

巴菲特：几个月前我见了中国投资公司的高（西庆）先生，我对他印象很好。我们在奥马哈吃了午饭。

决定买中石油是因为当时公司的市值才三四百亿美元，但我们认为这家公司应该值一千亿美元。当油价涨到70多美元时，我们认为它应该值大约三千亿美元。我们认为，和其他公司来比，它的价值已经不算低了，于是我们就抛了。但中石油A股上市后涨了很多，并一度成为世界上市值最高的公司。如果股价跌得更多的话，我们以后还有可能会买进中石油。

（注：伯克希尔一度拥有300多亿美元中石油股票。在2007年股东大会上，少数股东通过一项决议，提出由于中国政府在有种族屠杀的苏丹投资，公司应抛出国有控股公司中石油股票。董事会否定了这项决议。去年下半年伯克希尔卖出中石油。巴菲特一直坚持此举纯粹是出于经济上的考虑，没有其他原因。）

向中国人学习

我是从中国无锡来的。感谢你们对奥运会没有偏见的观点。我们是一群董事长和总裁，是来向你们学习怎样经营好上市公司的。（很多掌声）

巴菲特：我不知道是中国人从我们这里学东西，还是我们应该向中国人学习。中国正在发生巨大的变化。我（去年）到大连，开车在周围转了45分钟，看到这几年新盖的几百家工厂。中国人正在开始释放他们的能量。过去几个世纪，中国人有能力，但体制不允许人做事。现在中国人的能量开始释放出来了。你们也看到中国经济增长的速度。我认为，这种增长还会持续。

我认为，你们应该学美国最好的做法，屏弃剩下的东西。看看最有影响力的那些人，为什么人们愿意与这些人为伍？你们应该借鉴这些品质。我会寻找我最佩服的东西，模仿它，同时避开不好的东西。做生意的道理是一样的。

中美关系

你们认为会出现中美竞争的局面吗？威权主义中国的发展会对美国和西方社会的民主价值体系产生影响吗？

巴菲特：我不认为中国变富就意味着美国会变穷。对快速发展的中国过于多疑是疯狂的作法。我们国家有些人喜欢把自己的问题怪到别人身上。前几年中海油收购优尼科时，几百名国会议员投票谴责那项收购，我认为那简直太疯狂了。现在对中国的主权财富基金也是一样。我们每年从中国进口那么多产品，把那么多美元运到中国，却不愿意让中国拿那些美元来我们这里投资。我认为把中国当成别的国家经济问题的替罪羊是个错误。中美关系有可能会紧张起来，这是我不愿看到的。就象现在奥运会的问题，这对某些政客来说有利用价值。但无论在哪种情况下，这种（找替罪羊的）做法都是很愚蠢的，简直太愚蠢了。

芒格：中国共产党领导人正在把几亿人带出贫穷，这是很了不起的。中国的威权体制在文化大革命中达到了顶峰，但现在已经好很多了。中国现在年轻的领导人都是工程师出身，也很聪明。那些对中国变化步伐不够快的批评真是太疯狂了，因为中国正在做一项史无前例的事情。

（这个问题是我问的。因为巴菲特是奥马哈的先知，我希望听到他对这个最困扰我的问题的回答。）